2010年，中国石油焦市场出现史无前例的走势。市场的剧烈震荡令国内外的业内人士都为之震惊，其跌宕起伏为数年来少有。2010年的石油焦市场经历过高价的辉煌，但也有过崩盘的挫败。在这一次又一次的行情波动中，2010年石油焦市场给我们带来了什么？2011年的石油焦走势又会如何？年终岁尾，百川资讯细细为您回顾2010年石油焦市场的走势，并对2011年石油焦市场形势进行分析预测。

    从年初到岁尾，2010年的石油焦市场始终处于涨跌互换的走势中，似乎还没有真正长时间稳价运行的阶段。当然，就价格的涨跌幅度而言，今年的市场可以按照时间分为两个大的阶段。第一个阶段，即是2010年上半年，一季度价格疯狂上涨，二季度焦市崩盘后缓慢回升，强烈的震荡让2010年上半年石油焦市场成为石油焦史上最特殊的一页。业内人士在不解与迷茫中承受了心理的考验。第二个阶段，则为2010年下半年，尽管市场行情仍然行走在虚幻无形的变化中，价格的涨跌浮动因更多因素的介入而表现更为频繁，不过价格的涨跌幅度却较小。对于上半年剧烈的震荡业内人士依然心有余悸，因此下半年的市场走势总体较为谨慎。下面百川资讯将按照2010年上下半年时间分隔为节点，分别分析上下半年的市场走势以及出现这样走势的原因。

    首先，总结上半年石油焦市场的走势，可以分为简单的涨-跌两种形势。自2010年1月1日起中石化统销之后，石油焦市场价格开始经历史无前例的强势攀涨和大幅下跌两种截然相反的走势。具体而言，2010年一季度，石油焦价格一路狂涨，从2010年1月4月至2010年3月10日，中石化石油焦价格涨幅高达650-900元/吨。之后在经历一个月的盘整之后，4月中旬开始，中石化石油焦价格开始下滑，黑色5月席卷石油焦市场。至5月底的一个半月时间，石油焦市场价格下滑近700-1000元/吨，石油焦价格滑落至统销之前的价格。如此崩盘局面，令业内人士措手不及。不过，6月，在中石化上半年最后一次揭牌价揭晓后，下游企业入市采购力度逐渐增加，贸易商囤货心理也得到增强。业内对于石油焦价格基本已经触底的观念明显扩充。中石化石油焦销售出现明显好转，价格也在经过长达近两个月的下滑后终于开始超跌反弹。6月中石化石油焦价格先后5次上调，虽然力度不大，但市场基本已经摆脱观望情绪，短期内看涨的心态逐渐增多。上半年中国石油焦市场在中石化的带领下，出现巨大波动，令国内外人士不解，市场的规律似乎在统销的操作下有所丧失。如此涨跌成为中国石油焦历史上前无古人的实例。

    在中石化石油焦统销之后，中石油石油焦价格一直处在后知后觉的状态，价格的调整基本是跟随中石化炼销公司而行，并且在中石化炼销公司迅速反转的操作面前，也有些显得措手不及。具体而言，1-3月份，中石油东北地区石油焦价格出现开门红的大好局面，其中主要的支撑因素是国内低硫石油焦产量有所下降。由于中国成品油市场市场持续低迷，原油加工量降低。仅抚顺石化原油加工量就下降近8%，1#A焦市场资源减少，对1#B焦市场也形成潜在的利好。而进入4月份，中石油依旧维持低量生产和对中铝的稳定供应，但随着中石化和地炼销售疲软，中石油市场也进入短暂盘整期，4月下旬，中石油企业受到运力不畅制约，整体市场盘整为主，而临近月底，北方碳素企业回笼资金、中石化加大优惠、地方炼厂库存高企等诸多利空因素导致下游用户拿货情绪再入低谷，部分地炼厂家开始跌价促销，以保证平稳度过五一小长假。5月份看涨的钢材市场行情出现混乱局面，石墨电极市场价格的推涨受到重挫。大庆石化月底临时检修对市场形成支撑，但随着国内中硫焦与低硫焦价差逐步拉大，中石油其它型号产品于5月下旬均大幅下调出厂价格，西北地区挂牌价格虽保持稳定，但实际成交优惠幅度在200-300元/吨。钢铁行业产能过剩的问题在6月得到明显突出，部分钢厂已经开始减产，石墨电极等钢厂用碳素制品的市场需求已经出现萎缩，对厂家的生产和经营都带来不利影响。低硫焦的销售情况短期内难有好转，并且价格下调对用户需求的良性刺激也有待观望，因此截止6月底，低硫焦市场仍处在相对难熬的低迷期。

    地方炼厂方面：一季度，因中国成品油销售欠佳，多数炼厂装置停工，开工率大幅下降，区内资源量抽紧。山东地炼根据产品指标不同，市场状况各异，因下游用户购货情绪积极，高价位涨至2100-2200元/吨，3#主流价位在1900-2050元/吨。纵观山东市场价格来看，是自2007年以来的最高价，此时山东地方炼厂焦化装置开工率降至20%左右。然而3月中旬过后，随着装置开工率的回升，高价位逐渐令下游厂家望而却步，供应量的增加也加剧了下游客户的观望情绪，从一货难求到无人问津只经历了不过短短一周的时间。随着库存的走高，山东地炼开始跌价促销，但是在买涨不买跌的市场心态下，山东市场已经不再是围绕“价格”展开，上下游博弈如火如荼的进行。5月初，山东地方炼厂焦化装置开工率恢复至70.03%，资源量的增加令地炼石油焦市场价格下行调整步伐加快，地炼焦价跌价可谓是势如破竹，跌幅较4月份有过之而无不及。6月份中国整体石油焦市场迎来反弹。在反弹浪潮中，中石化中低硫焦涨价幅度和频率均处于领先地位，山东地炼则是紧跟中石化涨价步伐，但涨势稍有放缓。

    上半年出现上述走势，主要归结为几点原因：
    第一，供应方面：中石化统销之初，国内石油焦产量有所下降，由于国内成品油市场一直没有出现上调价格的预期，市场行情持续平淡，而炼油成本却有升高，中石油东北地区部分炼厂1月份原油加工量有所下降，低硫焦产量均有下降，导致东北地区低硫焦资源供应紧张，对价格推涨起到很大的支撑作用。山东地方炼厂的效益更是直线下降，再加上春节，地方炼厂的开工率明显下降，停工炼厂陆续增多。中石化所属企业虽然没有明显的原油加工量下降，但一些有CFB锅炉的企业在冬季电煤供应紧张和春运影响运输的情况下，纷纷加大了自用量，减少了外销量，也造成周边市场资源供应的下降。供应抽紧在很大程度上受益于国内成品油市场持续低迷，地方炼厂从1月份开始停工现象陆续增多，进入2月，只有28天的加工量，中石化、中石油和中海油所属炼厂的原油加工量也出现下降，并且进入春节，地方炼厂的开工率进一步下降。整个2月，市场都弥漫着炼厂产量全面下降的气氛。3月之后，中国成品油市场在国际原油价格持续保持80美元/桶附近震荡的影响下，出现上调价格的预期，贸易商囤货需求有所增加，山东地方炼厂开工率开始增加，地炼市场资源面临集中增加，这个增加了下游厂家的观望情绪，采购积极性明显下降。至4月时，山东地炼焦化效益明显提升，纷纷加入恢复生产的阵营。地炼焦化装置开工率增加，使得国内石油焦应量明显增加。在这个基础上，5月、6月石油焦产量继续有增无减。同时二季度月均30多万吨的进口焦持续集中到港，使得中国石油焦市场供应压力明显增加。

    第二，需求方面：1-2月份，在中石化统销悄然开始之时正值冬季，国内电煤的供应就开始紧张，加之春运期间电煤到货又受到影响，一些发电厂加大了对高硫焦的使用。国内电解铝产能也实现全行业盈利，各地产能均在高效开工中，对氧化铝及其他原料包括铝用碳素和石油焦等都加大了采购力度，预焙阳极市场行情上涨和氧化铝市场价格全面上涨已有明确暗示。随后国家还在2月1日起恢复下游铝加工出口免税政策，加大国内铝加工企业对原铝的需求，对铝行业有正面的利好推动。3月份时，预焙阳极市场和工业硅市场行情继续上升，其他煅烧焦和其他炭素市场保持总体稳定。铝用炭素仍受到国内电解铝产能高限运行的带动，价格上升后市场需求旺盛形成支撑，预焙阳极厂家生产较为积极。小冶炼产品市场行情虽有小涨，但厂家开工率较低，对石油焦的需求显低迷。石墨电极市场受到国内钢铁市场涨势减缓，钢厂成本压力卷土重来的影响，行情上涨受阻，东北地区石油焦价格上涨对石墨电极厂家带来更坏的影响，但多数厂家仍以维持生产为主，保持对石油焦的必须采购。高硫焦市场开始面对国内电煤供应恢复及价格下滑的压力，部分燃料用户转而使用部分低价的煤炭燃料，同时还面临进口高硫焦的低价竞争，市场出现一定压力。4月，国家重拳出击，打压房地产市场，在这种背景下，石油焦下游市场行情出现明显松动：铝方面，铝市对下游需求的预期紧缩，而同时国内铝供应仍在稳步上升，铝市场供过于求的局面突出，铝价在月底大幅震荡，跌落16000元以下，受此影响，预焙阳极市场本来看涨的市场也受到打击，涨幅明显减缓，市场心态趋于观望。钢铁市场方面，5月看涨的钢材市场行情出现混乱局面，石墨电极市场价格的推涨受到重挫，5月推涨无望。铝用碳素和钢铁用碳素市场均传出利空消息，对碳素厂家的心态打击很大。5月，国内铝市和钢铁市场均受到国际期货市场走低的影响，持续下跌，且受到国内房地产市场受抑制的打压，铝、钢行业均出现减产或停产的预期。到6月份，铝、钢行业的减产、停产消息不断得到证实，同时预焙阳极市场和氧化铝市场行情也连续下滑，铝行业上下游市场均以下行为主的走势，或多或少地对石油焦市场产生压力。不过，此时玻璃厂采购国产石油焦的行为持续，对于第二大用石油焦的行业，玻璃厂对石油焦的持续采购在很大程度上缓解了6月份国产石油焦的销售压力。

    总体来看，2010年上半年，石油焦市场先后经历了喜悲两重天。石油焦市场经历波折。相较于上半年的剧烈震荡，2010年下半年则出现另一个不一样的但同样令人为之回味的走势。

    2010年下半年，石油焦市场总体走势温和，市场基本处在可控的范围之内。尤其是第三季度，似乎稳定压到一切成为此时石油焦市场中各方较为顺手的利器。上下游市场以及主力炼厂和地方炼厂之间的博弈制衡使得第三季度市场显现相对平和的态势。第四季度由于节能减排以及通货膨胀等多方面行政和经济方面因素的介入，石油焦市场再次出现一定的涨跌起落。不过相较于上半年，第四季度的走势也只能算是小巫见大巫。

    具体而言，中石化方面，7月份中石化石油焦价格在资源紧张支撑下，继续大步突围。再现一月内5次上调价格的举动。而且相较于小心翼翼的6月份，7月份调价则是再现涨价风云，焦市全面吹响升温集结号。7月石油焦市场全线飘红，在下游铝业和钢铁等行业经历国家经济结构调整、政策打压的局面下，依然表现出红红火火的繁荣之景，燃料用户的贡献不可或缺，其他下游企业积极响应也是关键因素，中石化多个炼厂开始检修，使得资源供应紧张更是促进价格上涨的直接原因。7月份中石化石油焦市场红红火火，8月份市场则转为平稳。受地炼跌价及港口焦一周内大量出货影响，中石化石油焦也迅速进入盘整期。中石化领涨焦价的局面陷入僵局，下游企业观望情绪开始高涨。不过大厂检修、继续出口和自用，以及炼厂继续保持的低库存状态，使得中石化价格坚挺持续。这成为8月份在地方炼厂持续阴跌下，中石化得以稳价保价最重要的原因。不过由于地炼石油焦价格与中石化焦价差距进一步拉大，中石化在下游客户持币观望或者选择从地炼拿货的情况下，压力进一步增加，为避免风险，也不可避免的出现局部市场价格下调的现象。至9月，石油焦市场进入对峙运作期，上下游市场的博弈，以及地方炼厂和主力炼厂的交替涨跌造就9月整体相对温和的市场走势。随着中秋、国庆双节的临近，节前排库成为各炼厂首要考虑的重点，中石化炼销在权衡自身的销售形势时，依然保持稳定价位，适时调整价格，以备安心过节。10月，经过长假的寂静，石油焦市场在资源供应紧张下，迎来新一轮上涨势头。不过，在下游高耗能产品开始经历节能限电制约，产量有所减少的情况下，石油焦市场的涨势没有一飞冲天的架势，有的也仅是谨小慎微、甚至有些瞻前顾后般的循序渐进。不过，虽然石油焦市场没有全速前进，未有形成今年春季的大刀阔斧之势，但是石油焦价格一直处于上升通道是不争的事实。11月，中国石油焦市场继续大踏步前进，中石化掀起11月份国产石油焦价格上涨的序幕。在中石化的引领下，国产石油焦价格连续突破，三大集团以及地方炼厂无一不轮番上调价格，国产石油焦价格在通货膨胀的背景下，一路高涨，似有07年下半年－08年上半年的突飞猛进之势。然而，就在看似迅猛的行情走势下，15日之后原油价格的下挫以及国家紧缩政策的预期给膨胀的石油焦市场一剂镇静剂，之后的石油焦市场也迅速进入一个稳定盘整期。不过地炼市场在指标改变以及下游采购力度减缓的压力下，下旬开始大幅下调价格，国产石油焦市场再次迎来关键的转折期。进入12月，迫于地炼持续大跌的压力，中石化北方片区部分炼厂下调价格，以缩小与地炼价格的差距。由于贸易商的介入，进入12月，地炼的跌势开始趋稳，并出现明显回升，尽管相较于价格下跌时的大步流星，回调的速度慢条斯理，幅度也谨小慎微。不过地方炼厂出货量的增多以及市场心态的转变使得地炼回升的势头明显。然而，人算不如天算，由于地炼价格回升，而年关将近，在进口焦涌入以及企业资金状况堪忧的情况下，回升的价格无疑给下游市场一个对峙僵持的机会，于是在资源供应较多，而下游采购态度僵持的局面下，地炼市场价格的回升不久就瓦解，价格再次开始降幅。由于年底将近，春节也将来临，中石化面对可能出现的风险，后期的销售信心也开始瓦解，于是挂揭牌措施终于在12月下旬再次重启。回顾2010年下半年的走势，除了供需层面的直接作用外，石油焦市场的走势则更多的紧跟国家政策走势的规律。

    中石油方面，2010年下半年，中石油企业石油焦价格保持稳中上行走势，各炼厂维持低量生产和对中铝的稳定供应。受下游碳化硅、石墨电极的需求尚可影响，中石油东北地区各炼厂低硫焦出货顺畅。因锦西石化焦化装置8、9月份停工检修，无外放量，多数煅烧焦企业转采抚顺焦（抚顺石化地处辽宁省，地理位置占有优势，同时，其产品指标较好）。国内仅三家炼厂生产1#A石油焦，大庆石化每月产量1.7万吨左右，其中供下游碳化硅企业占产量的三分之一左右。大港油田石油焦销售一直较好，出货顺畅，库存维持低位，本厂煅烧焦自用量300-400吨/日。9月底，抚顺石化公司“千万吨炼油百万吨乙烯”项目重要装置之一的年240万吨焦化联合装置一次投料试车成功并产出合格产品。这对于抚顺石化进一步优化生产运行，调整装置和产品结构，提高经济效益和整体竞争实力将起到重要作用。中石油西北地区，部分炼厂也有扩建计划。玉门炼化现装置产能30万吨/年，计划2011年新增70万吨焦化装置；乌鲁木齐石化计划2011年2月份焦化装置产能新增一倍。因西北地区铝厂及新建碳素厂较多，且碳化硅用石油焦量2011年预期增加，对西北地区石油焦生产企业来讲是一重大利好消息。
    不过，下半年出现的利空因素也不容忽视：首先，铁路运输对部分走火运的炼厂来讲，可以说是销售中的重要“瓶颈”。因上半年，铁路车皮计划已基本执行完毕，下半年，运输车皮一直处于紧张状态，限制了部分炼厂（如大庆石化、西北地区炼厂）的出货情况。第二，盘锦地区新建一家地方炼厂——盘锦宝来石化，该炼厂焦化装置120万吨/年，其类似品质产品低价销售的策略，给其他企业带来的影响不容质疑。综上看，下半年，中石油低硫焦整体销售形势尚可，主要是受产量有限以及刚性需求的支撑。不过运输问题对各炼厂的销售情况形成一定制约。
    
    地方炼厂方面,石油焦价格灵敏度较高，相对三大集团而言其价格调整比较频繁，目前地方炼厂掌握的资源数量占国内市场份额的18%左右，其价格调整对国内整体市场有着举足轻重的作用，其每次的涨跌浮动都会触动国内市场的敏感神经，地炼价格的转变往往也是市场行情转向的“风向标”。
    在7月份中石化价格上涨的浪潮下，地方炼厂也遥相呼应，但提价利好因素支撑有限，各炼厂谨慎操作。7月中旬地方炼厂焦化装置开工率为61.31%。不过随着下游利空因素的增加，地方炼厂销售开始转淡，8月，中国石油焦市场阴云浮现，地炼跌势范围扩大，跌幅加剧。地方炼厂石油焦市场进入下行通道，再次掀起石油焦市场跌势风云，一度企图稳价的地炼企业也终于不堪整体下滑之势，开始下调价格。9月上旬，地炼市场在跌价后出现成效，价格开始回涨。但因已拉大与主力炼厂石油焦销售价格，中石化等部分主力炼厂价格被迫下调。地炼与主力炼厂石油焦价格的高差价，成就了地炼市场的复苏。9月下旬地炼市场进入短暂的对峙中，下游用户观望居多，成交量较前期有所减缓。个别地方炼厂价格的上调也为国庆期间优惠销售留有空间，且地炼供应量有进一步增加的趋势。新出焦的炼厂多侧重于确定产品流向、建立销售渠道等方面，而品质变化较大的炼厂则多费心于目标市场的转换。11月中旬以后，地炼企业在库存并不高的状态下，出人意料的出现下行整理，且下行的频率和幅度较为惊人，在短短的不到10天内，降幅普遍达到350元/吨左右，这种快降的方式和以往都不同，地炼大幅走跌的形势也一度使得国内整个市场心态发生转变。尽管中石化炼销公司通过统一调配用户，划分区域采购，使得用户采购行为较为稳定，除北方片区价格调整外，其他地区维持稳定价位，但是中石化炼销面临的销售压力也不言而喻。不过令市场更无准备的是，在中石化12月初定价出台后，地炼的焦价却没有继续下滑，反而出现“V”型反转。这样的走势一度造成市场的疑惑。不过，一周的回暖没有给地炼市场带来持续的升温，仅仅一周后，地炼市场的走势再次发生转变，价格而一路下行，2010年地炼的焦市在跌价中结束。
    地方炼厂的价格灵活多变，其中产品指标和开工率成为影响地炼焦价最基本的因素：石油焦产品指标转变，往往成为地炼焦价的“致命”因素。也是导致地炼焦价调整的“导火索”。由于地方炼厂没有进口原油的权利，在焦化原料这块，产品质量方面无法稳定，多家炼厂因多产高硫高灰产品，增加了出货的难度，对品质要求较高的客户则多采购中石化企业产品或市场资源。部分地炼企业在无奈之下，只得依靠下调价格拉动销售。另外，资源供应量的变化也成为市场转向的诱因。今年突击性的拉闸限电、柴油“荒”现象等都对地炼供应形成影响。

    分析下半年市场的走势，从最基本的供需分析看：
    首先，供应方面，和上半年相比，下半年国产焦的供应出现一定的分化。尤其是三大集团和地方炼厂方面，供应情况出现一定相反的走势。7月份开始，国产焦价格之所以再掀涨价风云，吹响继续升温的集结号，与主力炼厂集中检修息息相关，中石化沧州炼厂7月底正式开始为期3个月的停工检修，扬子石化8月中旬起两套焦化装置也停工检修，长岭炼化7月外销量仅在5000-6000吨，安庆石化继续维持月均10000-15000吨的出口备货计划。中石油西北地区玉门炼化焦化7月20日停工，兰州石化7月下旬也开始检修计划，东北地区锦西石化7月底停工，资源供应大幅抽紧，中低硫石油焦供应紧张在很大程度上提供了焦价上涨的环境。不过，尽管主力炼厂石油焦产量在第三季度有所减少，不过地方炼厂的产量却开始增加。随着海科瑞林产量逐步恢复、汇丰石化开工放量，恒源石化100万吨/年焦化装置以及万通石油化工120万吨/年焦化装置的陆续投产，山东地炼焦化开工率有所提高。供应量的增加以及指标的不稳定促成了地炼价格频繁的波动。8月开始尽管除供应增加外，还有需求减少、指标转变等其他因素造成地炼价格的走软，但是供应增多不可忽视，这也促成了年内地炼价格第一次与主力炼厂出现不一样的走势的重要原因。8月－9月，港口石油焦进口量连续大幅减少，在一定程度上助推了10月价格的上行。国庆之后，尽管石油焦价格的上行与通货膨胀形势息息相关，不过经过长假的休整，中石油、中海油和中石化的大部分炼厂库存均保持较低水平，部分炼厂由于装置检修，如武汉石化等，货源出现紧张局面。另有部分炼厂，如惠州炼化因贸易商等囤货，导致货源紧张。再加上中石化节前优惠措施落实，使得节后价格上行成为可能。当然，前期停工检修炼厂未完全开工推动了10月价格的上涨，但是却也在11月开始使得供应量开始增加。除此之外，新增的焦化装置、因“柴油荒”导致地炼焦化开工大幅提升以及进口焦再次大量的到港使得国内的供应量自11月开始，有了进一步的提高，供应的增多，加剧了年底市场的供应压力。

    第二：需求方面，下半年随着节能减排的深入，传统行业对于石油焦的需求呈现减少之势。7月份，下游需求层面表现利空，且并无利好因素出现的局面。下游市场面临着电解铝和钢铁厂家的减产压力，与此同时，碳素制品的出口市场也受到国家取消出口退税和人民币汇率调整的政策性打击，下游需求层面明显缺乏支撑。因此石油焦价格在7月的上涨在严重缺乏下游需求的支撑下而显得根基有些不稳。这种情况下，业内多数人士表现出一定的谨慎观点。即使石油焦价格持续上涨，市场炒作的氛围并没有因此再次甚嚣尘上。不过尽管河南、山东一些落后电解槽停产，但是中国新建电解铝产能正如期开工，开工与减产二者相抵。但是至9月，下游市场传出的利空因素再次制约石油焦市场的运行。石墨电极市场在钢厂拉闸限电影响下，行情低迷；出口受阻、电价上调以及拉闸限电推进铝业小产能企业的关停；金属硅主产区受到限电、停炉影响，产量降低。10月，电解铝产量环比出现3%的上升，为120.8万吨，不过随着年底的来临，随着各地政府加大考核力度，节能限电进入冲刺阶段，同时冶炼行业逐渐进入生产淡季，还存在部分地区限电政策的影响，需求弱之有弱。11月份，电解铝产量环比再次出现2.5%的下降，铝企业对于石油焦的需求没有提升，反而再次下降，当然，12月国家发改委表示国内节能减排工作有望提前完成，河南地区率先解除限电，少数部分停工的电解铝厂家逐渐恢复生产，使得后期对石油焦的需求能得以提升，可是由于国内电煤供应吃紧，河南地区12月中旬后再度对区内铝厂和其他冶炼厂家实行20%的限电政策，国内整体的铝产量恢复的程度较为有限。不过，在下半年钢铁、铝等行业受节能限电的措施影响时，燃料用需求却逐渐表现旺盛，随着新的窑炉改造的成功，以及随着冬季的到来，全年燃料行业用焦呈现明显增加之势。

    总结2010年石油焦市场的走势，除基本的供需层面的变化外，今年国家出台的政策以及石油焦市场发生的一些大事对于不同时期石油焦市场的走势具有重要的引导作用。
    
    首先，房地产新政。2010年第二季度开始的房地产新政最终导致了石油焦市场价格在5月的崩盘走势。4月中旬国家出台新国十条以后，地方政府也加紧落实和明细房产新政，房地产交易量迅速降温。国家重拳打压房地产市场，使得铝市对需求的预期也出现紧缩，各地铝现货价格承受着明显的下行压力，铝价终于打破持续数月的横盘整理格局，出现下跌行情。石墨电极市场伺机待涨的局面因钢铁价格受到打压而变得极为不利。国家严控房地产之势对铝市及钢市的冲击有所体现。铝价的大幅下跌也最终使得焦市在铝价等大跌，需求减少而石油焦供应增多的不利因素下出现崩盘的局面。

    第二，取消优惠电价。5月13日发改委、电监会、国家能源局联合下发《关于清理对高耗能企业优惠电价等问题的通知》，《通知》要求限期取消现行对电解铝、铁合金、电石等高耗能企业用电价格优惠，明确继续对电解铝、铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼8个行业实行差别电价政策,自6月1日起,将限制类企业执行的电价加价标准由每千瓦时0.05元提高到0.10元,淘汰类企业加价标准由每千瓦时0.20元提高到0.30元。还规定对能源消耗超过规定限额标准的,实行惩罚性电价。电解铝的生产成本中,电力成本占到总成本的30-40%左右,电价每上涨1分钱,电解铝的生产成本将上涨145元/吨。取消电价优惠,使得电解铝厂家亏损幅度增加，最终国家的调控措施对石油焦市场形成的明显连锁反应，使得石油焦市场进入低迷阶段。国内过于庞大的供应形势和趋于松动的需求层面，构成了石油焦市场较为严重的矛盾面。

    第三，出口退税政策。国家财政部和税务总局出台文件明确从7月15号开始，取消包括部分钢材、有色金属建材等在内的406个税号的产品出口退税。这是继2009年6月份第七次上调出口退税后，财税部门首度改变出口退税政策。此次调整涉及到的范围、幅度之大出乎预期。取消部分产品出口退税率，体现了国家加快产业结构调整和推进外贸发展方式转变的政策意图，促进低碳排放、节能环保产品出口。出口退税的取消，将增大出口加工型企业的生产成本，压缩高耗能低产值产品，对以出口型为主的中小加工型企业以及单纯的高耗能生产企业影响较大。此次出口退税政策尽管对石油焦市场的直接影响作用不大，但对市场心态依然起到“余音绕梁”的作用，市场的谨慎操作有所体现。

    第四，淘汰落后产能和节能限电政策。因为强制淘汰落后产能和拉闸限电，节能减排战略在必须完成任务的2010年博得了异常多的眼球。反映到石油焦产业链层面，在9月之后，节能减排的措施对石油焦的供需面都产生很大影响，其中需求面的影响更大。钢铁、铝行业因节能限电的影响，产量明显下降，从而最终对石油焦的需求产生影响。另外，节能限电也使得无自备电厂的地炼企业石油焦供应量下降。以使用石油焦量最大的铝行业为例，在房产新政、取消优惠电价、政府加大淘汰落后产能力度和节能限电措施下，自5月之后，连续四个月铝产量持续下滑态势，尽管10月份中国原铝产量环比增长3%至120.8万吨，但同比仍减少5.4%。另外，11月的原铝产量再次出现下滑。国家出台的上述政策尽管很少对石油焦市场产生直接影响，但最终依然传导到石油焦市场，并对焦市走势产生不可忽视的影响。

    第五，成品油消费税管理问题。山东省国税局于6月下发《关于加强成品油消费税管理的意见》，其中第八条“要严格对企业外购的用于连续生产应税油品的已税原料（指汽油、柴油、石脑油、润滑油、燃料油）的税款扣除管理”引起业内普遍关注。由于自2009年起，国家对燃料油市场征收高额消费税，不少炼厂为避税而采用“沥青”名义对外销售燃料油，买家方面则只需支付50－100的“转票”费用，即可将“沥青”发票转为“燃料油”发票，于是下游深加工炼厂亦可享受产品消费税抵扣政策。以焦化装置为例，理论上，炼厂采购一吨渣油需要缴纳的消费税（包含增值税）在950元/吨，而焦化装置所出的石脑油和柴油进行销售需要缴纳的消费税（包含增值税）在749元/吨。而按照“转票”的做法，炼厂所要支付的仅仅是50-100元/吨的“转票费”，成本节省达875元/吨。
    此文件的出台，使得在7月1日该管理意见正式实施后，如果炼厂购买的原料是“沥青”票，产出的石脑油和柴油消费税无法抵扣，则将支付749元/吨的税费，成本骤然增加674元/吨。不过，此规定的出台，在表面上并没有使整体炼厂的开工率减少，从而对于石油焦产量的实质影响小于预期。

    第六，通货膨胀的形势和加息政策。今年通胀的形势伴随整体经济的发展，央行也先后6次上调存款准备金率，2次加息。今年通胀形势以及收紧政策对于石油焦市场的最大的一次影响当数10月－11月对于石油焦市场造成的影响。11月国民热议的话题即是通货膨胀，在我国国内货币供应量已初显过剩的情况下，美国的新一轮量化宽松货币政策的推出，使得石油、黄金、大宗农产品等价格无一不在快速上涨。国际商品价格的上涨，也带动了国内原材料价格及相关商品价格的上涨。石油焦价格在次阶段的连续上涨也是物价飞涨的一个缩影。尽管石油焦价格的上涨不仅仅缘于通胀压力的加剧，但是通货膨胀的大环境直接推动了石油焦价格的上涨。所谓成也萧何败也萧何，11月居民消费价格指数（CPI）同比上涨 4.4%，创年内新高，使得紧缩政策的预期强化，加息迫在眉睫。国务院在11月后期推出价格检查等16条稳定物价、抑制通胀举措，与此同时，发改委、财政部、商务部、农业部、铁道部、工商总局、粮食局等七部委启动落实措施，着手贯彻国务院精神，这些都表明了管理层稳定物价的决心和紧迫性。央行在短短九天之内第二次上调准备金率，显示货币政策基调已经明显转向。以收缩流动性和管理通胀预期为目的的政策陆续出台，使得石油焦市场价格的调整开始趋于谨慎，铝价的接连跳水，使得市场出现一定恐慌情绪，由此也行成了石油焦市场开始走软的开端。

    第七，中石化统销。中石化的统销改变了石油焦市场定价的基本格局。中石化统销一年以来，其相继出台多个销售策略和价格措施。对石油焦市场的走势形成巨大的影响作用。中石化每一步的市场策略都牵动市场的敏感神经。今年下半年起，中石化进一步加强了进出口业务的直接操控，并对部分炼厂CFB锅炉进行进口焦置换，这些举动无不让市场深感中石化对于石油焦市场操控能力的进一步加强。明年中石化的进出口业务将进一步扩大，CFB锅炉的置换工作也或将继续扩大，这些举动均将会继续对整体焦市形成影响。

    第八，地炼市场的操作。地炼焦市灵敏度较高，相对三大集团而言其价格调整比较频繁，目前地方炼厂掌握的资源数量占国内市场份额的18%左右，其价格调整对国内整体市场有着举足轻重的作用，地炼价格的转变往往也是市场行情转向的“风向标”。今年地炼焦市在8月和11月率先的转淡均为后期整体焦市的转淡打下伏笔。中石化自统销之后，价格调整步伐较统一，加上价格的透明度使得市场操作的空间逐渐受限。相比较而言，地炼市场依然会成为众多商家追捧的对象。

    总体而言，2010年的石油焦市场表现极不平凡，除基本的供需层面的变化外，今年国家出台的政策以及石油焦市场发生的一些大事件对于不同时期石油焦市场的走势起到了重要的引导作用。2010年已经结束，2011年进入眼帘，在这不平凡的2010年之后，2011年石油焦市场走势如何？分析如下：

    宏观方面：明年是“十二五”规划开局之年，为维持增长与通胀的平衡，货币政策可能会选择前紧后松，重在控制农产品和资源品价格上涨势头。央行年底前小幅加息的举动标志性意味十足，说明货币政策或进入小步快走的加息通道。而在此背后，热钱流入的隐忧也浮现出来。中央经济工作会议的基调表明我国现在治理通胀的任务是严峻的。近期央行副行长胡晓炼在部分金融机构及人民银行分支行主要负责人会议上的讲话中指出，当前我国内外部流动性充裕，通胀预期较强，通胀压力不断加大，需要通过货币政策回归稳健、控制物价过快上涨的货币条件，彰显把稳定物价总水平放在更加突出位置、治理通胀的决心。国家发改委有关负责人在分析12月及明年一季度的CPI时承认，今年年底到明年一季度居民消费价格形势并不乐观。虽然11月底以来，粮、油、肉、菜价格趋稳或有所下降，但初步预计12月份CPI涨幅能回落到5%以内，明年初仍然难改高位运行走势。谈到明年的货币政策走势，多位专家纷纷表示，0.25个百分点的加息幅度比较温和。为了有效调控通胀，明年一季度很可能呈现准备金率、利率、汇率这“三率齐动”的调整格局，以系统性地降低2011年的物价上涨预期。而紧缩的货币政策将对我国的大宗商品以及石油焦市场产生一定的制约，鉴于2010年石油焦市场紧跟国家经济政策的规律，2011年国家出台的相关政策以及可能发生的大事件依然会对石油焦市场走势产生直接或间接的影响，业内人士应当及早理清思路，顺势而行，规避风险，把握商机。

    供应方面：近几年来，焦化装置产能不断扩大，明年国产石油焦供应量将会继续提升。据百川资讯统计，2010年国产石油焦产量约在2000万吨左右，自二季度开始，石油焦整体呈现供应增加趋势。三季度开始，新增产能陆续开工。8月山东恒源石油化工股份有限公司年产能100万吨焦化装置开工；9月山东万通石油化工集团有限公司年产能120万吨焦化装置开工，江苏淮安润尔华化工有限公司年产能120万吨焦化装置开工，辽宁宝来石油化工集团年产能120万吨焦化装置开工，中国石油抚顺石化公司年产能240万吨焦化装置开工；10月中国石油化工股份有限公司塔河分公司年产能240万吨焦化装置开工，日照晨曦石油化工有限公司年产能40万吨焦化装置开工，11月中国石油化工股份有限公司武汉分公司年产能120万吨焦化装置扩能至150万吨，中国石油化工股份有限公司沧州分公司年产能70万吨焦化装置开工；12月中国石油化工股份有限公司广州分公司年产能160万吨焦化装置开工；2011年2月中国石油天然气股份有限公司乌鲁木齐石化公司年产能140万吨焦化装置将开工；2011年中国石油天然气股份有限公司玉门油田公司炼油化工总厂年产能70万吨焦化装置也将开工。从2010年下半年起新增产能可以看出，2011年如果中国焦化装置全部开工（除去正常检修以及地炼不确定的开停工因素），全年石油焦产量或将会达到2200万吨。
    进口方面，2010年中国进口未煅烧石油焦较2009年增加6%左右，出口未煅烧石油焦较2009年增加200%左右。新兴燃料用消费聚焦越来越多的国际目光，越来越多的国内外贸易商开始介入进口焦市场，包括中石化炼销也逐步踏足进口市场。今年全年进口石油焦总量预计将达到350万吨，明年1月份石油焦进口量或将会有惊人的增长。当然，据百川资讯预测，明年进口市场竞争将会更加激烈，部分国外贸易商将增加中国的投放量。但是经过行情剧烈波动的洗礼，也或将有部分贸易商陆续退出进口焦市场，百川预计明年进口量或将能达到400万吨左右。出口方面，今年中石化统销之后，从下半年前陆续增强出口业务，2010年出口市场较2009年增加迅速，明年出口石油焦也或将会有一定增长，尤其是除印度、韩国、巴林等市场外，部分欧洲市场也开始关注中国较好品质的石油焦。

    需求方面：第一，中石化CFB锅炉，明年九江、长岭等将增加CFB锅炉。不过尽管如此，中石化CFB锅炉的置换工作将继续，这能成为除出口外，中石化另一个调节石油焦资源的有力手段。
    第二，下游需求方面，据百川资讯预测，2011年石油焦下游产品产量分别为，铝产量预计在1820万吨左右，预计将用石油焦1220万吨；金属硅产量预计在110-120万吨，将用石油焦约88万-110万吨；碳化硅用量预计将达到70万吨左右，炭素制品预计用焦量将会在160万吨左右；燃料行业用焦量（除CFB锅炉外）预计约在700万吨以上。总体而言，明年石油焦供应量继续呈现增加趋势，不过石油焦下游需求量也将会有提升。尤其是明年西部市场，随着电解铝、金属硅、碳化硅新增产能的投产，局部地炼供应紧缺的形势在明年或会有彰显。

    市场操作方面：2010年的石油焦市场光怪陆离，各种群体的操作不可不提。中石化统销，改变了国内市场定价的基本格局；地炼的变动，又会在很短的时间内影响全国焦市的行情；进口焦的数量会触动市场敏感的神经；下游的对峙观望又会使得石油焦放低其高傲的身姿……越来越多类型的公司介入石油焦市场的操作带来了更白热化的竞争。有多少公司在今年日进斗金，又有多少公司在接触石油焦之后英明扫地。2010年石油焦市场让太多的人铭记。2011年的市场竞争或将更加白热化，石油焦群体的操作竞争将会更加激烈。

    总体而言，由于2011年是“十二五”规划的第一年，节能减排着力点要从企业结构调整向产业结构调整转变。尽管随着落后产能淘汰进程，降低能耗的难度将越来越大，但十二五还没有明确的减排计划，明年一季度限产、停产企业将会陆续复产，加上新增产能的投放，明年石油焦市场的整体需求将会提升。纵观2010年石油焦行情，2011年焦市的好戏仍将继续上演。从明年宏观层面、石油焦供应、下游需求、市场操作来看，明年整体焦市的价格或将比今年更上一层楼。尽管近期中央经济会议精神的传达，对市场释放的稳价信号或抑制明年焦市整体向上的空间。但我们认为，明年焦市的价格整体仍将高于今年，同时焦市的走势将继续呈现跌宕起伏、芴漠无形的特点。